移动版

隆鑫通用2016业绩快报点评:业绩提升显著,“一体两翼”发展战略促业务转型升级

发布时间:2017-01-09    研究机构:华创证券

1.公司业绩大幅提升,扣非归母净利润增长显著

2016年公司营业收入同比增长20.49%、归母净利润同比增长12.59%,业绩较去年有大幅提升,主要是山东丽驰和广州威能并表所致,两者共计增加公司营业收入11.74亿元,对公司营业收入增长的贡献率为81.33%。

公司去年实现的归母净利润中包括了2015年8月对山东丽驰纳入合并范围时形成的非经常性收益1.08亿元,使得归母净利润基数较大,导致今年扣非归母净利润增长率显著高于归母净利润增长率。

2.公司传统业务保持平稳,出口市场拓展效果明显

公司发动机业务实现营业收入22.25亿元,同比降低1.64%;摩托车业务实现营业收入34.33亿元,同比增长3.65%,其中出口销售收入21.81亿元,同比增长12.38%;小型家用发电机组业务实现营业收入6.49亿元,同比增长26.74%,主要是出口北美市场收入增加所致。

公司2016年共实现出口销售收入37.90亿元,占总营业收入比重为44.66%。

3.公司确定“一体两翼”发展战略,积极促进产业转型升级

“一体两翼”发展战略指即以现有业务为基础,重点向“无人直升机+通用航空发动机”以及“新能源机车+关重零部件”两翼拓展,促进公司业务转型升级。

公司植保无人机已经在哈尔滨双城区进行了近一年的试验,已完成多项测试目标,产品设计定型和量产指日可待。同时公司拟凭借在发动机领域的多年积累,进入通用航空发动机领域。

公司轻量化汽车发动机关键零部件业务发展迅速,2016年实现加

工收入1.51亿元,同比增长56.26%,汽车轻量化已成行业发展趋势,公司将随行业显著收益。

4.盈利预测

预计公司17-18年实现归属母公司净利润10.12亿、11.59亿,对应EPS为1.20、1.37元,对应PE为18X,15X,维持推荐评级。

5.风险提示

新业务拓展不及预期,传统主业下滑。

申请时请注明股票名称