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隆鑫通用半年度业绩快报点评:营收大幅提高,微型电动车将成公司重要业绩增长点

发布时间:2016-07-14    研究机构:华创证券

投资要点

1.业绩大幅提高主要由合并报表范围增加所致

公司控股子公司广州威能和山东丽驰带来公司合并报表范围变化,两者合计增加公司营业收入7.41亿元,其中广州威能实现营业收入3.20亿元,山东丽驰实现营业收入4.21亿元。

公司传统主业中发动机业务收入略有下降,摩托车、小型家用发电机组和轻量化汽车发动机零部件营收则均有10%以上的增长,传统主业总体营收基本持平。

2.微型电动车业务增长迅速,受益行业发展将迅速成为公司重要业绩增长点

微型电动车主要面向广大农村用户和三四线城市用户,解决其短距离出行需求,主销市场在山东、河南、河北、江苏等省份,近年来发展迅速,2015年全国销量约为100万辆。据估计,未来市场容量将超过300万辆/年,市场规模接近1000亿元人民币。

2015年山东省微型电动车销量近35万台,增速85%,公司微型电动车销量规模位居山东省第2位。

报告期内山东丽驰实现微型电动车销售2.22万辆,同比增长51.21%,实现销售收入4.21亿元,有望持续随行业发展受益,成为公司重要业绩增长点。

3.看好公司植保无人机业务,百亿市场空间亟待开拓

今年2月公司与哈尔滨双城区签订了战略合作协议,公司将在哈尔滨双城区进行无人机大田作业模式的验证和推广工作。4月公司子公司中标向哈尔滨双城区农业局提供XV-2型植保无人机整机系统一套。

植保无人机相比人工打药优势显著,农村劳动力短缺、统防统治和中央政策组合拳不断为植保无人机发展带来红利,以20%渗透率计算未来5年市场空间每年可达600亿。

4.盈利预测

预计公司16-18年实现归属母公司净利润9.03亿、10.77亿、12.57亿,对应EPS为1.08、1.29、1.50元,对应PE为19X、16X,14X,维持推荐评级。

5.风险提示

新业务拓展不及预期。

申请时请注明股票名称