移动版

隆鑫通用事件点评:植保无人机测试成功,即将切入千亿农业植保运营服务市场

发布时间:2016-02-02    研究机构:东吴证券

植保无人机测试成功,即将切入千亿农业植保运营服务市场

公司作为农业植保无人机的龙头企业,产品核心性能优越:公司XV-2植保无人机设计最大载重量72公斤,续航时间超过2小时,作业效率可达300-500亩/小时,而国内同类型产品载重10-20公斤,续航时间不足30分钟,作业效率约80亩/小时,三项性能指标均远超国内同类型产品,经济效益较大,非常适合大田作业。

此次试飞所进行的悬停、速度保持、减速、悬停回转、侧飞等模式均为无人机植保作业的关键飞行模式,此次于自动驾驶模式下测试成功标志着公司已突破了植保无人机的飞行控制与喷洒系统的技术难关,产品即将正式切入农业植保运营服务。

市场空间广阔,业绩弹性巨大

假设我国18亿亩农田每年需要3-5次农药喷洒,无人机的渗透率是50%,每亩喷洒价格是10-20元,植保服务市场超500亿元。市场空间广阔。

公司农业植保服务可借助传统农业机械营销渠道,易于向农业生产合作社进行推广,复制成本较低,可迅速推广至全国。

若公司未来市场渗透率达1%,预计公司农业植保服务业务营收可达18亿元;若公司未来市场渗透率达5%,营收预计可达90亿元。业绩弹性巨大,有望再造一个隆鑫。

人民币汇率下行,有望继续拉升公司业绩

公司海外业务占比高达50%,保守估计16年海外业务营收30-40亿元,假设人民币贬值1%,给公司带来的汇兑收益预计可达3000-4000万元,增厚EPS0.03-0.05元。

现金流充足,外延扩张可期公司目前在手货币现金达17.4亿元,现金存量充足,预计公司未来有望以植保无人机为基础,在农业信息化领域继续积极寻求外延扩张的机会,公司业绩有望进一步提升。

盈利预测与投资建议

公司目前估值未反映公司转型业务的估值,在不考虑无人机运营业务给公司带来的爆发性业绩增长,我们预计公司2016-2017年的EPS为1.10,1.30元,对应PE14/12X,估值具备安全边际,维持“买入”评级。

催化剂:植保无人机订单、新能源汽车超预期、人民币贬值。

风险提示

新业务推广低于预期、汇率波动风险

申请时请注明股票名称