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汽车行业周报:关注低PB和ROE上行标的

发布时间:2017-01-15    研究机构:华泰证券

板块表现回顾:板块普跌,汽车零部件板块跌幅最大。

本周汽车板块跌幅为2.16%,其中,乘用车板块涨幅最大为0.71%,零部件板块跌幅最大为4.29%。乘用车板块涨幅最高的个股为广汽集团,本周涨幅为6.2%;零部件板块涨幅最大的个股为潍柴动力,本周涨幅为1.85%;本周推荐组合中隆鑫通用(603766)涨幅最大,涨幅为3.48%。

关注低PB和ROE上行的汽车重资产标的。

近期关注低PB、重资产且ROE上行的汽车经销商、整车和零部件。第一,重资产龙头企业市占率稳步提高,产能利用率不断提升,进而带动公司盈利能力持续增强;第二,在产品力上行过程中,低PB企业的稀缺产能价值面临重估。我们建议重点关注ROE上行叠加PB低位的龙头企业,如广汇汽车,上汽集团和潍柴动力。广汇汽车是经销商集团龙头,2016年完成整合宝信汽车之后,市占率稳步提升,2017年业绩有望保持高速增长;上汽集团是整车龙头,自主和合资企业产品力均上行;潍柴动力是重卡整车和零部件龙头,受益于行业持续复苏,企业盈利能力提升。

第八张独立新能源汽车生产牌照发放,行业发展持续向好。

重庆金康获得第八张独立新能源汽车生产资质牌照。发改委1月10日发布公告,正式核准了重庆金康新能源汽车有限公司年产5万辆纯电动乘用车建设项目,重庆金康新能源汽车有限公司成为第八家成功拿到独立新能汽车生产资质的企业。据中国汽车工业协会数据统计,2016年新能源汽车销售50.7万辆,同比增长53%。我们认为,随着新能源乘用车生产资质的加速审批,新能源乘用车的供给端将会越加丰富,未来叠加新能源积分制度的实施,新能源汽车行业将继续迎来高速增长。看好龙头整车厂商以及核心零部件厂商迎来放量增长,关注江淮汽车和康盛股份。

坚持业绩主线,关注低PB和ROE上行的汽车行业标的。

我们认为,低PB重资产龙头企业市占率提高和产能利用率提升将带动企业盈利能力持续增强,近期可重点关注低PB和ROE上行的相关标的,如广汇汽车,上汽集团和潍柴动力等。此外,拥有业绩支撑、基本面持续改善的优质企业如广东鸿图、天成自控和赛轮金宇等值得继续关注。本周长期投资组合为:广东鸿图、潍柴动力、天成自控、银轮股份、广汇汽车、上汽集团、江淮汽车和康盛股份。

风险提示:汽车行业发展不及预期。

申请时请注明股票名称